Два по-малко известни фактора зад успеха на Дейвид Суенсен в Йейл

Писателят е някогашен ръководител на Йейлския капиталов комитет и създател на 22 книги, в това число преосмисляне на вложения

починалият Дейвид Суенсен, дълготраен основен капиталов шеф на Йейлския университет, вярно е възхвален за основаването на редиционен път за сполучливо институционално вложение. Неговото управително ръководство на портфолиото от 2000 година се трансформира в Библия за доста институционални вложители.  

Сега са 40 години от идването на Суенсън в Йейл в ера, в която множеството дарения са имали политика за систематизиране на активи 60:40-тоест 60 на 100 в изброените американски акции, значително „ сини чипове “ и 40 на 100 в висококачествени облигации. Swensen отхвърли това и се зае да влага в активи с неправилна благосъстоятелност на по -малко ефикасни пазари.

Той разбра, че множеството вложители би трябвало да се съсредоточат върху обезпечаването на ликвидност, само че дарването на университета има необикновена характерност, която може да му даде значимо конкурентно преимущество: Йейл, към този момент на три века, беше най-хубавият дълготраен вложител. По този метод, той би могъл да одобри обилни ограничавания за ликвидността, които множеството вложители не могат да понасят. По същия метод, ежедневното ценообразуване нямаше значение за Йейл. Следователно, Swensen може да отдели обилни елементи от портфейла на частния капитал и рисков капитал, където може да се откри по-добра възвръщаемост на риска.

Инвестиционният модел на Swensen може да е извършил курса си, защото Бъртън Малкиел, икономистът в Принстън, ясно изясни. Заглушената възвръщаемост на риска от различни вложения понижава, защото повече пари от вложителите се придвижват към тях, което води до по-ефективни пазарни цени.

Въпреки това, портфолиото, основано от Swensen, беше единствено най -видимата част от рецептата на Swensen за триумф. Има два други аспекта на „ модела на Swensen “, които оферират трайни уроци-неговото поддържане на вътрешния гений и уговорката му да построява взаимоотношения Win-Win с капиталовите компании, определени да ръководят част от дарението на университета.

Първо, той „ дома си пораснал “ неговия екип. Суенсен осъзна, че хората, които той е наел, ще бъдат основата на дълготрайния триумф. Разположен в Ню Хейвън, Кънектикът, Йейл в никакъв случай не би бил капиталов център като Ню Йорк или Бостън. И по този начин, Swensen трябваше да бъде изобретателен.

Йейлски лицей - сътрудника на студентите в Йейл - заема повече от 1500 изключителни нови студенти всяка година. Суенсен реши да проектира и преподава с дългогодишния си сътрудник Дийн Такахаши извънредно сполучлив курс за бакалавърски бакалавър, който годишно нарисува най -доброто и най -ярката. От тях той нае няколко летни стажанти, с най -обещаващите определени за непрекъсната претовареност и подготвен от себе си. Скоро Суенсен имаше един от най -талантливите тимове в света на вложението. Всъщност тя беше школа за ръководство на вложенията в Суенсен. Ръководителите на Станфорд, MIT и Университета в Пенсилвания, както и тези в дузина други университети, колежи и фондации, са били „ приключили “ на Йейлския капиталов офис.

Второ, Суенсен третира капиталовите мениджъри, които са избрали като същински сътрудници в управлението на Университета на Университета - а не като снабдители или подкопаери. Swensen искаше да има най -добрите капиталови мениджъри, тъй че той проектира процеса на наемане на мениджъри, като мисли от позиция на мениджърите.

Конвенционалната процедура по това време беше добре открита: институциите, постоянно благодарение на консултанти, избраха три до петима претенденти, които да показват своите благоприятни условия на капиталов комитет в поредност от „ хубост “ презентации. Суенсен настоя за извънредно непоколебим развой на асортимент. Екипът му направи необятно съответно усърдие, преди да предложения управител да пристигна в Ню Хейвън за обстоен набор от срещи. Поради това равнище на подготовка, Swensen също нормално споделя на мениджъра в рамките дневно или два, в случай че компанията ще бъде предложена на капиталовия комитет, извънредно бърз отговор.

Суенсен не ограничи ангажираността до първичния избор на мениджъри; След това той продължи да се ангажира пламенно с мениджърите, като поучава политиките за отплата и благосъстоятелност на техните компании и има ясни възгледи за растежа на активите и в техния учредителен потенциал. И всяка година той ще предложения мениджърите за уикенд да се смесват с личен състав и студенти да проявят признателност. Накратко, той се видя като същински сътрудник на компаниите. 

Докато доста способности „ мениджъри “, като междинният мандат е към пет години, междинният мандат на капиталовите мениджъри с Йейл беше над 20 години, като доста от тях бяха определени, когато компанията беше проведена за първи път.  

Swensen се чества поради пионерския си метод за създаване на институционален капиталов портфейл. Но всички в ръководството на вложенията биха били добре да си спомнят фокуса си върху хората и връзките в основаването на триумф както за вложителите, по този начин и за мениджърите.